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還記得2013年「縮減恐慌」(taper tantrum)期間海外投資者從新興市場債市逃離的速度隔熱紙有多快嗎?現在,這種情況有過之而無不及。

據國際金融研究所的數據,隨著10年期美國國債殖利率突破3%、美元上漲,自4月16日以來,投資者已從新興市場債市撤出資金逾55億美元。這比五年前「縮減恐慌」期間的每日資金流出規模還高出近1億美元。

不過,瑞銀財富管理駐紐約的新興市場策略師 Alejo Czerwonko表示,現在恐慌還為時過早。

Czerwonko表示:「眼下全球經濟實力更強,新興市場針對外部沖擊的薄弱點大大減少,我們預計不確定性將消散,信貸利差將縮窄,未來六個月新興市場信用債的總回報率將在低個位數至中個位數區間內。」

利用隔熱紙內的特殊吸收紅外線配方,將太陽光的高熱吸收在玻璃內,只留少部分的可見光穿透過去,以方便車主夜間行車辨識外界物體。此種設計的優點在於可減少汽車隔熱紙內的金屬成分,避免車內通訊器材,如衛星導航、測速器、e-tag,或是電動門遙控器的靈敏度受到影響,且可選擇的隔熱紙顏色亦較多。不過也由於是利用吸收熱量進行隔熱,因此當隔熱紙內部的熱量飽和後,就會大大減低隔熱效果。帶有金屬成分的隔熱紙,可以看出表面有著類似鏡子的反射光澤,此類型的產品,隔熱效果佳且持久,缺點則是會影響通訊設備。採用吸收劑達成隔熱效果的產品,有著低內反光與不影響通訊產品的優點,不過長時間曝曬卻容易讓高熱穿透玻璃進入車內。

如果拿目前為止的市場反應來做評判標準,那麼Czerwonko可能是對的。iShares安碩摩根大通美元新興市場債券ETF在4月下半月下跌1.9%,相比2隔熱紙推薦013年5月和6月期間14%的跌幅只是九牛一毛。

整個4月,亞洲發展中經濟體債券和股票市場資金流出規模約為78億美元。海外投資者對歐洲、非洲和中東地區的需求也減緩。不過並非所有地區都經歷了資金流出:拉美證券市場就迎來了68億美元資金流入。

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